如何設定止蝕位三部曲 －上集

如何設定止蝕位三部曲 －上集

網友Silver Silver問：隊長，若現價入ProShares UltraShort Euro(EUO)或ProShares Short Euro(EUFX)，hold三個月、半年或一年，有問題嗎？如設止蝕，請問隊長建議設在甚麼位置較好？謝謝。

閣下的問題謹覆如下：

首先提醒一點：EUO屬造淡型ETF，有兩倍槓桿。此類ETF每日收市會重整淡倉組合，如歐元匯價日升日跌，沒有明顯趨勢時，長期持有會造成損失。詳細可參考早前講造淡日元的文章(http://investhof.blogspot.hk/2015/01/blog-post.html)。

至於設定任何股票、外匯、債券的止蝕價位，可以參考一個名為Average True Range(ATR)的指標。ATR是著明技術分析大師J. Welles Wilder在1978年提出的概念，用以統計價格的波動程度。

交代一下ATR的計算方法：

第一步要計算所謂True Range(TR)定義，取以下三個數值中最大的一個數值：

1. 今日最高位和昨日收市價的差距(見圖例1)；

2. 昨天收市價和今日最低位的差距(見圖例2)；

3. 今日最高位和今日最低位的差距(見圖例3)。

第二步取TR的絕對值(absolute number)，以得出正數。

第三步找出過去14日的TR。

第四步就是將14日的TR加起來，除以14，便得出ATR。

傳統上很多交易員喜歡以支持位(support)和移動平均線(moving averages)來訂止蝕位，個人覺得相比之下，使用ATR指標，更為適合，下集會詳細解釋。

止蝕位三部曲－續集

如何設定止蝕位三部曲－續集 名人堂
來源: http://investhof.blogspot.hk/2015/03/blog-post_8.html


 (上集連結：http://investhof.blogspot.hk/2015/03/blog-post.html)




昨日介紹了ATR的計法，今天談談其用法，和ATR相對其它止蝕方法的好處。
ATR可以理解為該資產近來通常一日的上落幅度是多少。設定價格止蝕的原則，是容許價格在一個可接受的範圍內自由波動，但當走勢大幅不利時離場。ATR最簡單的用法，就是一開盤，便設止蝕位於入市位距離2個(或以上)ATR之處。如價格走到該水平，表示已非正常幅度，應先止蝕。若價格向有利方向發展，可順勢推移。

例子：某股於$10買入，14日ATR $0.7。隨即設止蝕於$10 – ($0.7 x 2) = $8.6


當日升至最高$10.5，收市後計算ATR為$0.8。推移止蝕至$10.5 – ($0.8 x 2) = $8.9

如此類推。

對於止蝕位的選擇，投資者多選擇用移動平均線、圖表上的支持/阻力位，或固定百分比的金額來決定。為甚麼要大費周章去用ATR？

ATR相對其它止蝕方法，有以下好處：
(i)移動平均線、支持/阻力的距離和位置，未必能配合操作策略。例如急升後在新高追買，附近根本沒有支持位，平均線也有一段時間未能跟上，勉強用作止蝕位，一是風險過大，一是只能買得很細。ATR可靈活跟隨價格，無論在何處開盤，都可統一冒險的幅度。

(ii)以圖表上的支持/阻力位作止蝕，位置通常極為明顯，「國際慣例」是時有隨機波動觸及這些水平，以引發止蝕盤，然後走勢才重拾正軌，導致不必要損失。




(iii)ATR值會隨價格波動的幅度增減，相比固定百分比止蝕，更能適應不同資產之間的差異，和不同時間資產波幅的變化。例如採用 William O‘Neil提出的7%止蝕法，來炒賣如領匯(823)般低波幅的資產，效果尚可；但用在澳門賭場股上，7%就會太近，容易因日中的隨機上落，止蝕位被擊中出場。但若採用ATR，上述無故陣亡的風險，就會相對減低，尤其是把止蝕位訂在3個ATR的距離時(即等於過去14日平均波幅的3倍)。

上週五介紹了Average True Range(ATR)，相對其它止蝕方法的好處。概念稍嫌複雜，再補充一下。

例如閣下現在很看好濠賭股，想撈美國上市的Wynn Resorts(WYNN)，搏見底重展升浪。如果你想用移動平均線去設定止蝕位的話，你一定好頭痕，因為上週五的收市價，同時收在10、20、50、100、250天移動平均線之下。

換句話說，移動平均線並不太適用於逆勢操作，但如果使用ATR，就沒有這樣的限制。

https://articles.zkiz.com/?rbid=139462