(1)利率走勢來到高點維持一段時間+經濟指標有變差的跡象
(2)觀察C&I loan standards (Senior Loan Officer Opinion Survey)
https://fred.stlouisfed.org/series/DRTSCILM
只要曲線來到0軸以上,代表銀根是趨緊的,一年之後,高收益債的違約率就會上升到4%以上,若更謹慎一點,就連續兩季在零以上,高收益債最好就出場,我們看過去二十年來,高收益債兩次違約高峰分別在2002年中,與2009年底,而最緊縮的期間在2001年第一季與2008年年底,幾乎非常吻合落後一年的關係。
二、進場時機
違約率為落後指標,違約率在高檔時,反而是買進的訊號,
巴克萊分析師研究指出,發生違約前的6個月,債券價格平均會下跌30-35%,但在違約期後的6個月,債券價格平均有20%的跌幅。
三、利差概念
高收益債的利差=「高收益債券殖利率」與「美國公債殖利率」的差額
比方說
高收益債券的殖利率是6%
美國公債利率是2%
高收益債的利差就是400點 (6%-2%=4%=400點)
而這個利差就代表高收益債價格還能夠上漲的空間
所以大家應該常常聽到很多基金公司說到
『利差持續收斂,高收益債價格可望繼續走揚』
『利差擴大,投資空間浮現』
資料來源
http://cycjim.pixnet.net/blog/post/205630603-%E5%A6%82%E4%BD%95%E9%81%BF%E9%96%8B%E9%AB%98%E6%94%B6%E7%9B%8A%E5%82%B5%E7%9A%84%E5%A4%A7%E8%B7%8C%EF%BC%9F
http://cycjim.pixnet.net/blog/post/205630198-%E9%AB%98%E6%94%B6%E7%9B%8A%E5%82%B5%E5%9F%BA%E9%87%91%E5%8F%AF%E4%BB%A5%E9%95%B7%E6%9C%9F%E6%94%BE%E8%91%97%E9%A0%98%E6%81%AF%E5%97%8E%EF%BC%9F
http://strike777.pixnet.net/blog/post/399020962-%E9%AB%98%E6%94%B6%E7%9B%8A%E5%82%B5%E7%8F%BE%E5%9C%A8%E6%80%8E%E9%BA%BC%E6%8C%91%E6%9C%80%E5%A5%BD%E5%91%A2%EF%BC%9F
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